파생결합증권(DLS: Derivatives Linked Security)은 국내외 이자율, 환율, 통화, 원자재(석유, 금, 은, 곡물 등) 등을 기초자산으로 하여 이들의 가격 변동과 연계하여 사전에 정해진 조건을 충족시키면 약정된 수익률을 지급하는 증권입니다. 이러한 DLS를 여러 개 구입하여 하나의 상품으로 구성한 펀드가 바로 DLF(Derivative LinkedFund), ‘파생 결합 펀드’입니다. DLS, DLF는 정해진 조건을 충족하면 사전에 정한 수익률을 얻지만, 조건을 벗어나게 되면 원금손실을 보게 되는 구조를 갖습니다. 타 상품에 비해 만기가 비교적 짧은 DLF는 금융소비자들의 입장에서 빠르고 높은 수익을 기대해 볼 수 있는 상품입니다. DLS, DLF는 어떻게 구매할 수 있나요? DLS는 증권사에서만 판매가 가능하지만, 이러한 DLS를 펀드로 구성한 DLF는 증권사와 은행에서 판매가 가능합니다. DLS, DLF 상품은 어떠한 구조로 수익을 얻게 되는 건가요? DLS, DLF는 기초자산이 만기까지 일정 수준을 유지하면 수익률을 보장하지만, 일정 수준 아래로 하락하게 되면 손실을 보게되며 최악의 경우에는 원금을 모두 잃게 됩니다. 예를 들어, 독일의 10년 물 국채금리의 움직임에 따라서만 기 6개월의 DLF 상품이 있다고 하겠습니다. 이 상품은 만기평가일 기준으로 국채금리가 –0.2% 아래로 떨어지지 않는다면 원금과 함께 연 4%의 수익률을 주는 조건이 정해져 있습니다. 즉 투자자는 6개월 후 만기날의 국채금리가 –0.2% 이상만 유지하고 있다면 투자한 원금에 대해 4%의 수익률을 얻게 되는 것입니다. 그런데 만약 국채금리가 만기평가일 기준으로 –0.2% 아래로 떨어지게 된다면, 투자자는 그 하락폭에 일정 수의 손실 배수를 곱한 값으로 손실을 입게됩니다. DLF를 구성하는 기초자산이 일정 수준보다 하락하여 손실조건에 해당되면 손실 배수(주로 200~250배)에 비례해서 손실이 발생하는 것입니다. 예를 들어 이 상품의 손실 배수가 200이고 만기일 독일 국채금리가 -0.7% 까 지 하락한다면 –0.2%와 –0.7%의 차이인 0.5%에 손실배수 200을 곱한 100%를 잃게 되는 것입니다(0.5%*200=100%). DLF 상품 구매 시 무엇을 주의해야 할까요? 사전에 정해져 있는 기준 조건만 충족한다면 은행 금리보다 높은 수익을 얻게 된다는 장점이 있지만, 기준 조건을 충족하지 못하게 된다면 원금손실도 가능할 수 있다는 점을 유의해야 합니다. 따라서 자신의 투자성향을 확인하고, 위험 수용 성향이 낮은 사람들은 자신에게 맞는 상품인지 고민해야 합니다. 특히나 DLS, DLF 상품은 주식과 주가지수가 아닌 이자율, 환율, 통화, 원자재 등의 넓은 범위의 기초자산에 투자하고 있어 일반 금융소비자의 입장에서는 상품구조에 대 해이해하기 어렵습니다. 또한 펀드 특성상 판매 직원의 설명과 권유에 영향을 많이 받기 때문에 소비자 스스로 상품에 대해 직접 알아보고 상품의 투자설명서를 꼼꼼하게 읽어본 후, 투자를 결정해야 합니다. 또한 만기가 짧더라도 높은 수익률이 보장되는 상품의 경우에는 그만큼의 리스크가 따를 수 있다는 점을 유의하며 투자를 결정해야 합니다.

65세 이상 고령자가 위험한 투자 상품(파생결합증권, 파생상품, 파생 결합 펀드, 조건부 자본증권, 고난도 상품)에 가입하거나, 고난도 투자 일임, 금전신탁계약을 체결하게 되는 경우 이러한 의사결정에 대해서 다시 한번 생각해 볼 수 있는 숙려 기간을 보장해 주는 제도를 의미합니다. 숙려 기간은 2영업일 이상으로 숙려 기간 동안 금융회사는 투자자에게 투자위험, 원금손실의 가능성, 최대 원금손실 가능 금액 등을 알려야 하며 숙려 기간이 지난 이후에도 투자자가 여전히 해당 투자 상품에 대한 가입을 원한다면 서명, 기명날인, 녹취, 전자우편, 우편, ARS 등을 통해서 금융회사에 청약의사를 다시 한번 표현해야 최종적으로 청약·계약 체결이 확정됩니다. 만일 숙려 기간이 지난 이후에 투자자가 투자의사를 밝히지 않는다면 청약은 진행되지 않고 투자금을 반환 받게 됩니다. 숙려제도와 함께 녹취가 의무화되었다던데?

65세 이상의 고령 투자자가 위험한 투자 상품에 가입하거나, 고난도 투자 일임, 금전 신탁계약을 체결하게 되는 경우에는 2영업일 이상의 추가 숙려 기간을 가지는 것과 더불어 상품의 판매 및 계약의 과정이 전부 녹취됩니다. 또한 투자자는 금융회사에 요청하여 녹취파일을 받을 수 있습니다. 이 제도를 통해 기대할 수 있는 점은 무엇인가요?

고령 투자자에게 상품을 권유하고 계약을 체결하는 모든 판매 과정이 녹취됨으로써 판매의 과정에서 투자자 보호가 확실하게 이루어졌는지를 확인할 수 있습니다. 그리고 적합성 및 적정성을 파악하기 위한 과정이 제대로 이루어졌는지, 금융투자상품에 대한 설명이 고령 투자자의 눈높이에 맞게 제공되었는지 확인할 수 있고 투자자는 숙려 기간 동안 자신에게 맞는 투자인지 고민하여 신중한 판단을 할 수 있습니다.

은행에서도 투자상품가입이 가능합니다. 은행에서 가입 가능한 대표적인 투자상품은 펀드와 신탁상품입니다. 펀드는 자산운용사가 만들어 놓은 투자상품을 은행으로 가져와 판매하거나 중개합니다. 신탁은행, 증권사, 보험사등에서 고객의 지시에 맞게 재산을 관리하고 운용해주고 그에 따른 수익과 재산을 수익자에게 전달해 주는 것입니다. 은행에서 투자 상품을 가입하는 절차는 어떠한 가요?

은행에서 판매하는 투자 상품을 가입하기 위해서는 먼저 투자성향을 분석합니다. 금융 소비자 보호법에서는 은행이 소비자에게 상품을 권유할 때 적합성을 판단하도록 정하고 있습니다. 적합성을 판단하기 위해서 투자자의 투자성향을 분석하고 성향에 따른 투자 가능금융상품의 기준과 범위가 정해지는데, 이때 적합하지 않다고 판단되는 상품에 대해서는 투자권유를 해서는 안 됩니다. 투자성향은 주로 공격투자형(1 등급) -적극 투자형 -위험 중립형 -안정추구형 -안정형(5등급)과 같이 다섯 개의 등급으로 구분됩니다. 공격투자형은 투자금 대부분을, 적극 투자형은 투자금의 상당 부분을 주식, 주식형펀드 등의 위험자산에 투자할 의향이 있는 유형입니다. 위험 중립형은 예·적금보다 높은 수익을 기대하며 일정 손실위험을 감수할 수 있는 유형이고, 안정 추구형은 투자원금손실위험을 최소화하고자 하며 안정형은 투자원금에 손실 발생을 원치 않은 이들을 의미합니다. 또한 대출상품을 판매하면서 금융소비자의 의사와 관계없이 다른 금융상품의 계약 체결을 요구하거나, 부당한 담보를 요구하는 등과 같은 행위를 근절하기 위하여 투자 상품가입후 1개월 동안 대출이 불가능하다는 대출제한 안내가 진행되며 동의를 확인한 후 투자성향에 따른 적합한 상품을 추천받거나 선택할 수 있습니다. 가입을 희망하는 상품의 투자설명서를 통해 상품 내용을 꼼꼼하게 확인하고 상품에 따라 수익구조가 달라 원금손실의 가능성도 있다는 점을 유의한 후 상품 가입 신청서를 작성하면 가입이 완료됩니다. 은행에서 가입한 상품이니까 안전하겠죠? 은행에서 가입하는 펀드 상품은 자산운용사에서 만들어놓은 상품으로 은행은 판매나 중개의 역할만을 합니다. 이러한 투자상 품은 수익이 날 수도 있지만 원금손실이 발생할 수 있는 실적 배당형 상품으로 예금자 보호 대상이 아닙니다. 신탁상품 역시 대부분은 운용에 따라 수익을 배당하여 원금 보장이 되지 않으므로, 반드시 설명서의 내용을 잘 읽고 투자 상품의 특성을 충분히 이해한 후에 가입해야 합니다. 최근에는 사람이 아닌 로봇을 이용한 자산관리 서비스인 로보 어드바이저를 통해 상품 추천도 가능하고, 그에 따른 수익률이 높다는 광고도 있으나 투자 결과에 대한 책임은 소비자에게 있기 때문에 소비자 스스로 상품에 대해 정확히 알아보고 가입 여부를 고민해야 합니다. 투자 상품에 가입할 때는 손실을 어느 정도 감내할 수 있는지 위험 수용 성향을 파악하고, 투자위험을 수용할 수 있는 여건이 어느 정도 되는지 위험 수용능력을 파악하는 등 정확한 자기분석이 필요합니다.